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服裝紡織一葉綠知天下春靜待消費回暖

发布时间:2020-01-18 10:56:51

服装纺织:一叶绿知天下春 静待消费回暖 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点2012年上半年整个行业景气度低迷,下半年消费有望回暖2012年上半年,受经济影响,整个行业景气度持续低迷出口持续恶化,出口占总产值比重再逐步减小上游纺织制造短期内难现行业性的投资机会随着CPI创2 个月的历史新低,政策微调空间变大,下游品牌零售在下半年国家“稳增长”等积极政策的支持下,有望实现下半年的消费好转

关注服装各子行业发展阶段户外行业:朝阳行业,处于成长期,近三年复合增长40%以上目前我国户外市场只有欧美的1/7,无论是外在条件的支持还是内在需求的推动,中国户外用品市场已具备了成为下一个欧美市场的潜在优势

家纺行业:我国家用纺织品消费比例目前为2 %,与发达国家家用纺织品消费与服装用纺织品、产业用纺织品“三分天下”的格局仍有很大的差距,未来还有较大的成长空间一季报业绩低于预期,源于企业短期战略的不同

女装行业:目前国内男女装市场接近1:1,成熟国家女装和男装市场的比将接近2:1女装高端化趋势将持续,市场容量还未充分挖掘

男装行业:随着中产阶段消费群体的不断呈现,商务活动的增多,中高端商务休闲男装的市场空间仍然很大,未来 -5年,仍在跑马圈地过程中

投资策略&重点公司1)在经济向好形势不明朗的情况下,受到生活成本高涨和经济衰退影响的双重打击,大城市消费受到的冲击最大,而二三线城市消费相对冲击较小我们更看好渠道基数小、渠道下沉空间广阔的公司

2)根据行业周期,探寻不同子行业的发展速度,寻找处于朝阳行业的户外行业

)估值调整时,寻求基本面良好的标的

重点关注:探路者(行业增长较快的户外行业);外延式扩张的罗莱家纺(因家纺行业一季报业绩低于预期);外延与内生并重的富安娜;卡奴迪路(定位中高端商务男装受整体经济影响较小)、朗姿股份(公司百货渠道的优势有利于多品牌发展)建议关注:商务男装增长较快,公司渠道管理能力较强的九牧王、七匹狼

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