您的位置: 旅游网 > 时尚

銀行業準備金率如期上調銀行收益影響有限

发布时间:2019-11-09 09:54:20

银行业:准备金率如期上调 银行收益影响有限

1.事件.

4月17日,中国人民银行宣布,从2011年4月21日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,法定存款准备金率水平继续创新高

2.我们的分析与判断.

(1)再度冻结3800亿元,不会逆转流动性宽裕格局.

本次存款准备金率上调,将再度冻结银行体系约3800亿元的资金与3月份的上调类似,此次上调的紧缩效应并不显着考虑到4月份近6000亿的央票到期,以及新增的巨额外汇占款(1至3月份各新增5016亿、2145亿、4079亿元,合计新增11241亿元),此次上调仅可定义为维持中性的政策

(2)此次准备金率上调符合预期.

此次上调基本符合我们及市场的预期3月份新增贷款6794亿元、M2增速16.6%,新增外汇占款维持高位,市场已经形成上调存款准备金率的预期

5月份央票到期金额下落至2000亿元左右,但4月份是当季贷款投放主要期间,并且若人民币升值预期继续引起外汇持续流入,本轮的准备金率上调周期或还将延续

(3)本次上调对银行业整体收益影响有限.

在信贷规模控制下,此次上调准备金率不会显着影响银行信贷投放能力对于行业的影响主要集中在减少同等规模即3800亿元左右同业资产净规模月份银行间债券市场同业拆借加权利率呈急速下降,由2010年12月的2.92%一路下行至1.93%,表明了银行间市场宽裕的流动性我们认为,本次上调存款准备金率不会逆转充足的流动性局面,同业收益率也不会大幅向上波动我们以3%的同业收益率、1.62%的存款准备金利率计算,本次上调减少银行业利息收入39.3亿元

我们此前的盈利预测中已经将存款准备金率的上调纳入假设,因此,本次上调对我们的盈利预期尚不构成重大冲击

3.投资建议.

我们重申前期的观点,在当前政府调控通货膨胀的大背景下,稳健的货币政策有利于实体经济与银行行业长期平稳健康发展当前整个银行体系呈现“宽货币,紧信贷”的格局,银行的贷款议价水平将获提升,推升净息差水平

我们维持对银行业的推荐评级

宝宝风热感冒咳嗽喘应该怎么办
心律不齐用什么药
心律不齐指什么
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的